歐洲能源價格持續上漲，國內化工將迎來內外復蘇的兩大主線。

原料成本猛增266%

歐洲大批企業倒閉！

俄羅斯對歐洲斷氣20天后，一大批企業也在月底支付了賬單。面對如此高昂的能源價格和產品價格，無數工廠只能選擇關停停產。

昨日，《華爾街日報》報道稱，巴斯夫第二季度能源成本同比猛增8億歐元達到11億歐元，增幅達266%。

巴斯夫公司首席財務和首席數字官Hans-Ulrich Engel說：“目前歐洲天然氣價格漲跌幅度可達50歐元/兆瓦時，在相對較短的時間內價格劇烈波動?！彼赋?，目前，巴斯夫正在放慢招聘速度，削減營銷預算，但公司還沒有開始裁員。

小編了解到，目前巴斯夫的氨已停產，開始通過購買氨，以減少其路德維希港工廠的天然氣消耗，30萬噸/年TDI產能也可能受到影響。

此外，德國最大的衛生紙制造商之一Hakle已申請破產。Hakle表示，受天然氣價格上漲沖擊以及原料成本飆漲，公司生產出現困難，不得不申請自我管理破產程序。

近日，另一家有著近百年歷史的施耐德博士集團，也已向德國地方法院提交了破產申請。

就在2021年，施耐德博士集團的營收還能保持4.51億歐元左右（約合人民幣31億元），今年8月份，施耐德博士集團仍表示訂單情況良好，但也在控制成本，尋找投資者。到了9月份，該集團最終表示，資金沒有得到改善，經營難以為繼，只能申請破產。

那些沒有破產的企業，日子也不太好過。老牌汽車零部件供應商　Bgra公司負責人稱，目前能源價格還在漲，而且從10月起將上漲5倍，公司只能停產。Bgra表示，如果德國的能源價格依舊居高不下，它將跑路。

據德國工業聯合會（ BDI）在8月中旬至9月初對593家公司進行的一項調查，58%的公司稱正面臨重大挑戰，34%的公司擔心存續問題，25%的企業打算遷移部分業務。這份調查還指出，已經有十分之一的公司減少甚至中斷了生產。

除德國外，歐洲其他國家也正面臨一場企業破產潮。當地時間10月7日，英國國家統計局公布的數據顯示，受到能源價格飆升影響，2022年第二季度（4月至6月），在英格蘭和威爾士破產的公司數量達到5629家，該數據是自2009年第三季度（7月至9月）以來的最高水平。

10月5日，意大利零售業組織商貿聯合會主席桑加利表示，從現在到2023年上半年，能源價格上漲帶來的通脹或致該國至少12萬家小型企業倒閉，損失37萬多個就業崗位。

另外，據安卓信用保險公司估算，明年荷蘭的企業破產數量將急劇增加。該公司預計，2022年荷蘭企業破產數量將比上一年增加9%，而2023年這一數字將激增到77%，荷蘭明年將有約4100家破產企業。

廣大證券表示，預計23-25 年歐洲可用新增LNG 出口液化產能分別為8.2、34.6、78.0Bcm/年，23-24 年增量不足以彌補高達140Bcm/年的俄羅斯天然氣退出量，預計歐洲天然氣供給緊張態勢長期持續。

中歐價差近3000美元/噸

化工將迎來內外復蘇的兩大主線

由于歐洲天然氣價格大幅上漲，共有32%能源密集型公司被迫全部或部分減產，其指數是整個行業平均水平的兩倍。歐洲MDI和TDI產量都超過了全球的四分之一，歐美化工廠MDI、TDI產生供應缺口。

數據顯示，TDI(甲苯二異氰酸酯)價格9月28日再度開始上漲，上漲1.3%，報價19601元/噸，自8月3日以來，累計漲幅達30%。經過這一段時間的上漲后，TDI價格已突破兩萬元。根據生意社，10月8日江蘇省TDI最新報價達21800元/噸。

9月30日，萬華化學公告，自2022年10月份開始，萬華化學集團股份有限公司中國地區聚合MDI掛牌價19800元/噸(比9月份價格上調2300元/噸)；純MDI掛牌價23000元/噸(比9月份價格上調2000元/噸)。

展望下半年，國海證券認為化工將迎來內外復蘇的兩大主線，一方面有望受益于歐洲重要化工品區域性漲價傳導至全球帶來的漲價收益，另一方面可以利用國內原料成本相對較低的優勢增加海外出口競爭力。

國信證券研報提到，進入2022年，歐洲化工企業將持續受到能源成本增加及原材料短缺，近期，歐洲-中國市場TDI價差已持續擴大至1000美元/噸左右；MDI價格擴大至700美元/噸以上。

從中長期需求角度來看，MDI方面，近10年全球MDI需求量持續增長，由2011年的465萬噸增長至2020年的738.5萬噸，CAGR達5.27%，高于同期GDP增速，并且預測未來5年內需求將以5%(4%-6%區間內)的復合增長率增長。國信證券看好中長期MDI供需格局仍然向好，無醛家具推廣將催生MDI需求的增長點。TDI方面，69%的TDI用于制備聚氨酯軟泡，62%的聚氨酯軟泡用于生產軟體家具。保守估計下，分析師測算出未來幾年內TDI需求量年均增速將在5.52%左右。

除了TDI/MDI以外，根據海關總署，8月我國化工品出口量增長顯著的化工品包括：鄰二甲苯（+160.4%）、尿素（+133.1%）、丙烯 腈 （+84.9%）、 磷 酸 二 銨 （+54.1%）、 醋 酸 （+50.7%）、 環 己 烷（+38.8%）、環氧樹脂（+26.6%）、 DMF（+23.6%）等。

其中鄰二甲苯、尿素、磷酸二銨、環己烷、PA66 等產品當前均存在較高海內外價差。

歐洲化工品出口占比來看，呈增長趨勢的化工品包括：PS（+7.9pct）、己二酸（+15.9pct）、EVA（+5.3pct）、PA66（+2.4pct）、PA6（+1.6pct）、PC（+3.3pct）、柴油（+30.3pct）、螢石（+76.6pct）、環氧樹脂（+4.9pct）、DMF（+2.9pct）等。

截至9月25日，海內外化工品價差TOP5分別為：環氧樹脂（固）（2680.3 美元/噸）、己二酸（2317.7 美元/噸）、己內酰胺（1780.0 美元/噸）、PA66（注塑）（1580.5 美元/噸）、PA6（注塑）（1233.9 美元/噸）等。

與2022 年初相比，中歐化工品價差增長TOP5：PA66（注塑）、環己烷、丙烯酸、己內酰胺、混二甲苯。與 2019 年同期相比，中歐化工品價差增長TOP5：環氧樹脂（固）、己內酰胺、PA6（注塑）、己二酸、丁二酸。

目前歐洲高昂的能源價格逐步向化工產品傳導，歐洲化工產品價格提升，國內化工品價格和歐洲價格差距持續拉大，疊加海運費價格回落，分析師認為，中國化工品出口至歐洲的量將大幅增加，各位化工老友可多加關注。